반도체 장비 업체 폼팩터(FORM) 주가가 GF증권이 강한 1분기 실적·가이던스가 '더 나올 것'을 시사한다고 밝히자 프리마켓에서 약 8% 급등했다. 애널리스트 제프 푸는 AI 주도 점유율 확대, HBM 가속, CPO 테스팅을 근거로 긍정적 입장을 유지했다.

폼팩터(FORM)의 1분기 non-GAAP EPS는 0.56달러로 예상을 0.13달러 상회했고, 매출은 2억 2,614만 달러(전년 대비 +31.9%)로 소폭 상회했다. 2분기 매출 가이던스는 2.40억 달러(±500만), 총마진 약 46.6%다.

폼팩터(FORM)가 4월 29일 장 마감 후 1분기 실적을 발표한다. 컨센서스는 EPS 0.44달러(+91.3% YoY), 매출 2억 2,520만 달러(+31.4%)다. 최근 2년간 EPS 63%·매출 88% 상회 기록이 있다.

• 폼팩터는 2030년 매출 16억 달러·총마진 55%·non-GAAP EPS 5.00달러의 야심찬 계획 발표 후 12.8% 하락했다.
• 향후 논거의 핵심은 HBM4 점유율 확대, GPU·코패키지드 옵틱스 촉매, 텍사스 공장 증설을 통한 프로브카드 생산능력 확대다.
• 밸류에이션은 선행 매출 12.06배로 여전히 높고, 텍사스 공장 준비·실적 미스 가능성이 2027 가이던스에 실행 리스크로 작용한다.
• 여러 단기 촉매를 앞두고 인베스터 데이 급락을 매력적 진입점으로 보고 매수 등급·적정가치 165달러로 개시한다.

• 상위 3개 HBM 제조사의 핵심 프로브카드 공급사로서, 폼팩터는 HBM4 양산 시작과 함께 2026년 유리한 위치에 있다.
• HBM4의 높은 적층·핀 수(HBM3E 대비 2배)로 테스트 강도가 커져 프로브카드가 더 빨리 마모되고 교체 주기가 빨라진다.
• 단기 생산능력 제약·비용 역풍에도 FORM 매출이 18.5% 성장해 목표 모델을 넘고 FY2026 조정 영업마진 확대를 견인할 것으로 본다.
• 파운드리·로직 프로브카드(GPU·커스텀 ASIC) 모멘텀이 테크노프로브 수준으로의 리레이팅을 이끌 수 있다 — 매수 등급, 목표가 122달러(25% 상승여력)로 개시한다.

• AI 주도 테스트 복잡성과 첨단 패키징 수요 속 이익 체력 상승을 근거로 매수 등급을 부여한다.
• 4분기 실적에서 부각된 마진 확대·운영 개선이 높은 멀티플에도 프리미엄 밸류에이션을 뒷받침한다.
• 핵심 촉매는 텍사스 생산 램프, 실리콘 포토닉스 확장, 2026년 5월 애널리스트 데이다.
• 리스크는 AI/HBM 사이클 하강 가능성과 파머스브랜치 시설 실행으로, 둘 다 프리미엄 유지에 결정적이다.