Nvidia(NVDA)는 8월 14일 scale-out용 Spectrum-X CPO(co-packaged optics) 스위치가 양산에 들어갔다고 밝혔다. GF Securities는 견조한 생산능력 확대를 지원하기 위해 TSMC(TSM)가 CPO 테스트·검사 장비와 Insertion 2/3 생산능력을 대폭 늘렸다고 전했다.

OpenLight와 Tower Semiconductor(TSEM)는 Tower의 PH18DA 플랫폼용 photonic Process Design Kit를 Cadence EDA 도구에 통합해 출시했다. 고객은 널리 쓰이는 IC 설계 환경에서 고급 photonic integrated circuit을 설계하고 양산 개발을 앞당길 수 있다.

Tower Semiconductor( TSEM ) CEO Russell Ellwanger는 Q2 매출 $460M과 사상 최고 수익성을 기록했다고 밝혔다. 시장 선도 고객사와의 파트너십에 따른 고부가 제품 믹스와 강력한 운영 실행력을 바탕으로 향후 수년간 지속적인 마진 확대가 예상된다고 설명했다.

Tower Semiconductor( TSEM )의 Q2 GAAP EPS는 $0.79로 예상치를 $0.12 상회했고, 매출은 $460M로 전년 대비 23.6% 증가하며 예상치를 $5.32M 웃돌았다. 2026년 Q2 영업활동 현금흐름은 $177M, 순유형자산 투자액은 $187M을 기록했다.

Tower Semiconductor( TSEM )는 8월 4일 화요일 장 시작 전 Q2 실적을 발표할 예정이다. 컨센서스는 EPS $0.76(+85.4% Y/Y), 매출 $454.68M(+22.2% Y/Y)이며, 최근 2년간 EPS와 매출 예상치 상회 비율은 각각 88%였다.

지난 1년간 USD:ILS 환율의 급락이 이스라엘 하이테크 기업과 수출업체에 큰 타격을 줬다. 이들 기업은 매출을 달러로 벌고 비용은 셰켈로 지출해 수익성과 영업에 부담을 받아왔으며, 최근 외환시장 반등은 이러한 압력을 완화할 수 있다.

Wedbush Securities는 Tower Semiconductor(TSEM)의 일본 Uozu 공장 증설이 다소 보수적인 회사 전망을 개선하는 데 기여할 것으로 봤다. 기존 증설 계획은 TSEM의 silicon photonics 생산능력을 분기 약 $1B 수준으로 거의 두 배 늘릴 것으로 예상되며, 시장 전망치에는 일부 선반영된 것으로 평가된다.

• Tower Semiconductor는 탄탄한 펀더멘털과 건전한 재무상태, 강력한 현금흐름을 갖췄지만 현재 밸류에이션에는 이미 공격적인 2028년 전망이 반영돼 있다.
• $1bn 규모의 일본 정부 보조금이 뒷받침하는 TSEM의 AI 주도 silicon photonics 증설은 2028년까지 매출과 이익을 약 2배로 확대한다는 목표의 기반이다.
• 운영 경쟁력과 전략적 입지가 강하지만 TSEM은 forward P/E 66.53, EV/Sales 12.40의 프리미엄 배수에 거래되고 있어 밸류에이션이 핵심 우려다.
• 모든 상승 여력은 일본 생산 확대의 완벽한 실행에 달려 있으며, 지연이나 목표 미달 시 사업의 본질적 경쟁력에도 불구하고 심각한 멀티플 축소 위험이 있다.

• Tower Semiconductor는 AI 기반 수요 급증의 수혜를 받고 있으며, 실리콘 포토닉스 매출이 3배로 늘고 견조한 선행 웨이퍼 약정이 실적 가시성을 높이고 있다.
• TSEM은 2026년 EPS의 70배, EV/sales 17.3배에 거래돼 밸류에이션 부담이 크다. 안전마진이 없어 거시경제 요인에 따른 멀티플 축소 위험에 노출돼 있다.
• Q2 실적은 영업 모멘텀을 확인해 줄 것으로 예상되지만, 가이던스가 기대에 못 미치거나 일본 사업 확장 자금 조달에 따른 희석 위험이 부각되면 주가 모멘텀이 꺾일 수 있다.
• TSEM에 대한 Hold 의견을 유지한다. 성장 시나리오상 목표가는 $332.50이지만, 거시환경 재조정 위험과 완벽한 실적을 반영한 주가를 고려하면 신중한 접근이 필요하다.

• 선행 PER 85배의 극단적 고평가와 지속 불가능한 마진 확대를 근거로 매도 의견을 제시한다.
• 성장이 실리콘 포토닉스(SiPho)에 위험하게 집중돼 있어, 업계 증설이 몰리면 공급과잉과 가격 압박에 노출된다.
• 헤드라인 성장에도 최근 매출 감소, 과중한 설비투자, 1% 미만의 현금흐름 수익률이 취약한 펀더멘털을 드러낸다.
• 글로벌파운드리스와의 소송이 미국 사업과 핵심 성장 부문을 직접 겨냥하고 있어 리스크를 가중시킨다.

• 타워는 RF 인프라와 실리콘 포토닉스를 앞세워 AI 데이터센터 물결에 올라타 수익성과 매출 성장을 이루고 있다.
• 1분기 실적은 마진 개선, 강한 현금흐름, 고마진 SiPho 제품으로의 뚜렷한 전환을 보여주며 영업 레버리지를 뒷받침했다.
• 13억 달러 계약과 다년간의 IQE 파트너십 등 대형 SiPho 계약들이 AI 포토닉스 특화 파운드리로서의 입지를 강화한다.
• 모멘텀은 긍정적이나 프리미엄에 거래되고 있어, 기존 포지션은 유지하되 추가 매수는 이익 체력 확인 후를 권한다.

• 커버리지 개시 후 약 70% 상승해 신중함을 더하되 매수 의견을 유지한다.
• 1분기 매출은 전년 대비 15% 증가한 4.14억 달러, 순이익은 62% 증가한 6,500만 달러였으며 2분기 가이던스는 기록적인 4.55억 달러를 시사한다.
• SiPho 논거는 계속 강해지고 있다 — 매출 3배 성장, 2027년 계약 매출 13억 달러, 고객 선급금 2.9억 달러.
• 애널리스트들은 2028년 EPS 8.48달러(순이익 약 9.9억 달러)를 전망해 상승 여력은 남아 있지만 이미 반영된 부분도 많다.